亚洲危机似乎是全球化过程中发达国家资本与家资本之间互相撞击的一种展现出，发达国家资本与发展中国家资本的有所不同在于它们代表着有所不同的制度规则，金融危机也就意味著制度之间的撞击，指出国际金融体制面对着新的改革与调整。国际金融秩序的这种调整与改革实质上是有所不同投资秩序之间的互相融合。要更进一步解读危机的再次发生，要对国际金融新秩序的框架有一个明晰的了解，都必须我们对如何不会不存在有所不同的投资秩序、有所不同的投资秩序各有什么特征，它们之间是怎样再次发生撞击的，展开了解的辩论。本文就是这样一个尝试。

一．有所不同投资秩序的构成 １．投资者投资不道德的说明 对于投资者参予投资的说明，一般是与投资者的消费动机互为联系，投资者无非是通过投资使自己的财富保值电子货币，从而使自己的消费决定不致受到，使自己的消费效用获得提升。风险一般被指出是已构建的收益高于预期收益的可能性，这种可能性一旦沦为现实，就被指出对投资者造成了伤害。这种伤害尤为直观的展现出就是投资者所构建的财富比预期的增加了，从而投资者凭借原先的财富可以获得的种种符合高于以前的水平。

生命周期储蓄和永久收益假说都把人们的储蓄当成是对于自己收益波动的调节，当收益低于自己所预期的消费水平时，展开储蓄；当收益高于预期的消费水平时，萃取储蓄，从而使自己的一生消费效用平稳在自己所预期的效用水平上。当人们找到意味着考虑到物质财富方面的消费已无法解释储蓄现象的时候，力图通过引进投资者对于地位的执着来更进一步说明储蓄的构成。投资者的符合不仅还包括物质形式上的各种消费，而且还包括投资者的社会地位的强弱。

把投资者对于财富的动机从物质消费不断扩大到对于社会地位的执着，这有理论上的意义。但实质上物质消费的规模与质量早已可以在相当程度上反映社会地位的强弱。

投资者对于社会地位的执着可以被多元文化在原先的理论中，并不包含对原先理论的冲击。毕业论文 http://www.lw54.com 上述对于投资不道德的正统说明是以客观的、外在的标准为依据，投资被解读为是为了将来的货币而退出现在所掌控的货币。可是，只是因为投资，人们生活于其中的社会才有现在与将来之区分。

我们实质上无法以任何客观的、外在的变化来指投资，因为这些变化都是由投资造成的。以这种范式来说明投资，使说明本身就不存在着相当大的。

这是第一点。第二点，当我们以客观的、外在的标准说明投资时，投资的构成与展开的形式不能是唯一的，实质上也就丧失人的生活的多样性，无法发展出有多种的投资秩序。

因此，有一点更进一步辩论的是，人们为什么要自由选择投资而不是自由选择不投资？人们在投资活动的过程中构成了怎样的誓约，这一誓约彰显投资活动什么样的空间？维特根思坦说道过，凡是我们的语言似乎有一个实体不存在而又没的地方，我们就想要说道，有个精神不存在。我们不能以投资者对投资决策的参予、投资者的权利要求来叙述投资。

当仍然以匮乏为核心概念来说明投资者的投资不道德时，就转而注目投资者的权利问题。投资者的投资是一种对于投资构成的参予，一种期望掌控投资的拒绝。当人们取得收益的时候，人们更大程度上是感受到一种投资按照自己的意愿来展开的符合与自豪。这种符合与自豪来自于自身的权利要求的构建。

在这里，对于投资决策的插手是主要的。风险在投资者身上的构建指出投资者对于投资构成的参予的过热，他对于投资构成的意见没被接纳。取得收益的一方投资者沦为投资构成的主导。

风险在形式上展现出为行为主体的收益与预期之间偏差的可能性，但其实质却在于，收益与预期的偏差将造成行为主体之间力量对比的变化，收益上的偏差最后要反映在行为主体之间对于投资决策的权重的变化上。毕业论文 http://www.lw54.com ２．一致同意与风险回避 当投资决策获得全体投资者的一致同意时，这一投资决策就没对投资者导致伤害，或者说这时候就没伤害可言。当投资决策不是通过全体投资者的表示同意而做出时，就包含了对于投资者的伤害。

这里的关键在于投资者丧失了驳回投资决策的权利，而不在于这一投资决策的实行对他再次发生了什么明确的影响。因为每个投资者对于投资决策的后果都具有有所不同的评价，所以无法根据投资决策的后果来辨别投资决策否对投资者造成了伤害。

如果这样来定义投资者在投资构成中有可能受到的伤害，那么，风险就是投资决策构成过程中对于一致同意的背离。对于风险的回避就是对于一致同意的迫近，与一致同意的背离越大，所忍受的风险大自然越大。投资者的储蓄从而投资是对风险的一种应付，投资使投资者取得对投资决策的参予，使投资者的权重不再次发生他自己感觉到的逆变化，从而使他会被敌视在投资构成决策的一致同意之外。

个人的储蓄动机与投资不道德应当由此来说明，这样的说明才需要把储蓄、投资理论与风险理论统一一起。最重要的是要解释个人、投资者具备参予投资决策的动机与可能性。投资要由投资本身来说明，可以说道，投资就是投资者对于投资本身的一种应付。既然风险意味著约将近一致同意，那么，投资者对于风险的回避，展现出为他们执着自己的权重在投资决策中的减少，或者说，执着自己的投资意见与其他投资者的完全一致。

对于整个社会的投资构成来说，作为个体的投资者似乎无法通过提升自己的投资额而使自己的权重超过对投资决策的几乎掌控。执着对于投资决策的参予最后必然要南北对于投资秩序的自由选择。投资者所谋求的需要回避风险的投资秩序，当然是需要在投资决策中秉持一致同意规则的。

毕业论文 http://www.lw54.com ３．秉持一致同意规则的有所不同情形 投资者的风险反映为投资决策构成背离一致同意规则的可能性，风险的回避也就是对于投资决策中的一致同意规则的执着。一致同意规则指出每个投资者具备要求投资决策的权利。

但投资者个人权利的构建形式，并不是唯一的，也就是说，一致同意规则的秉持，可以有多种形式，多种情形。在本文，我们以两种情形从而两种投资秩序代表投资秩序的多种可能性。

本文把秉持一致同意规则的两种情形分别称作立宪性一致同意与继续执行性一致同意。这两种情形的有所不同关键在于否区分了自由选择规则的层次与规则自由选择之后的层次。在立宪性一致同意情形中，投资者在自由选择规则的层次确切地达成协议了合约，投资是个人的事情，否投资、怎么投资几乎由个人自己要求。

这给了个人仅次于的自由选择权利，是一种把问题集中于在规则自由选择层次上的情形，在规则确认之后，个人相互之间就仍然有什么纠结。在继续执行性一致同意情形下，则不有可能在规则自由选择的层次把问题都解决问题，这种情形侧重的是个人投资者对于每一项投资构成的参予权力，特别强调个人投资者对每一项明确的投资构成都有发言权、立法权，一致同意规则在这里的秉持，要渗透到明确的每一项投资构成，投资者在这里的立宪层次上达成协议的合约，是让每个投资者在明确的投资构成中取得权力，让每个投资者参予到继续执行层次的明确投资活动中。毕业论文 http://www.lw54.com 在立宪性一致同意规则下，投资决策过程中对于一致同意规则的秉持，是通过赋于投资者个人具备充份的投资决策权利来构建的，每个投资者以表示同意其他投资者具备独立国家做出投资决策的权利来交换条件其他投资者对他的权利的认同。

在这里，对于一致同意规则的背离（即风险），各不相同投资者个人做出投资决策的能力（即创新能力）。如果投资者个人是大大地做出投资决策，是投资决策的主导者，那么，他就仍然是参予并影响着投资决策的构成，投资决策的构成没经过他的表示同意的可能性也就不不存在，对他来说这时没风险。所以，在立宪性一致同意规则下，风险是对投资者个人而言的，是主体性的风险。

这种风险是投资者个人自我分担的。在继续执行性一致同意规则下，投资决策过程中对于一致同意规则的秉持，是通过赋于每个投资者具备参予、影响并要求每一投资决策的权利来构建的，每个投资者以无法做出其他投资者不表示同意的投资决策为条件，交换条件其他投资者对他具备介入其他投资决策权利的认同。

在这样的情形下，投资决策背离一致同意规则的可能性并不不存在，对于投资者个人来说，他并没必须忍受的风险。实质上，这时候并不不存在独立国家的投资者。

但是，由于这种决策情形无法及时地消弭投资者之间的冲突，因此，对立的累积最后要通过整体的波动来取得新的的平衡。这种通过整体的波动消弭所累积的对立的可能性，可称作整体性风险，相对于立宪性一致同意情形下的主体性风险。整体性风险是一种没投资者个人明确分担的风险。

实质上，否损毁主要是通过与其他人的较为反映出来的，而不是与自己较为的结果。也就是说，如果所有的人全部都受到了伤害，而且每个人所受到的伤害程度与每个人原本所处的方位成比例，那么，这时候或许也是没有人受到伤害的，从而也是无所谓投资者主体的风险的。整体的风险对于个体来说不包含风险。

所有人都联合忍受，实质上相等没有人明确忍受。毕业论文 http://www.lw54.com 在现实社会中，投资决策秉持立宪性一致同意规则的情形对应于市场制度下的情形，而投资决策贯彻执行性一致同意规则的情形则对应于行政性体制的情形。立宪性一致同意的情形与主体性风险互为联系，投资者个人在这里具备也必需具备大大的创意压力，从而新领域的拓展在这里是大大再次发生的，这使得市场制度具备无限的扩展性。

立宪性一致同意、市场制度、主体性风险、创意以及无限的拓展，是紧密联系在一起的，是同一件事情的有所不同方面。继续执行性一致同意的情形则与整体性风险互为联系，投资者个人在这里没不断创新的压力，实质上个人在这里不具备独立国家建构的条件，因而行政性体制下的经济展现出为不拓展的。

继续执行性一致同意、行政性制度、整体性风险、缺少创意以及不拓展，是同一种事情的有所不同展现出或说有所不同阐释。这两种制度原本并没好坏之分。上面临风险不作了主体性风险与整体性风险的区分，指出了这里对于风险的辩论并不是以风险的同质性，从而风险形态的单一性为前提的。

当否认风险具备有所不同的形态时，就无法以某一种风险形态所特有的属性来评价另一种风险形态。交易、流动性对于主体性风险的回避来说，是至关重要的，但对于整体性风险来说，更加必须的是一种平稳和整体的前进。

因此，无法非常简单地套用交易、流动性的缺少而把具备整体性特征的经济看做是高风险的。毕业论文 http://www.lw54.com 但是，可拓展的最后要对不拓展的展现出出有主动，不拓展的总要变成被动。市场制度的扩展性当然要对不拓展的行政性体制表明出有优越性。

在以前的阐述中，我对两种有所不同的投资秩序不作了进行的阐述，本文则是要对两种有所不同投资秩序之间的关系展开辩论。

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